欢迎来到360期刊网
360期刊网
客服电话:4006-587-789 客服在线时间:09:00~22:30(节假日不休息) 客服邮箱:360qikan@vip.163.com
当前位置: 首页 > 论文范文 > 经济论文 >

企业并购利弊分析及建议

时间:2017-04-01 09:35来源:未知 作者:360期刊 点击:

  ◇罗 娜杨玉梅黄建华西南财经大学工商管理学院

  【摘要】随着各行业竞争的加剧,企业并购作为市场经济条件下一种优胜劣汰机制,已成为世界范围内企业发展壮大的必然趋势。本文就企业并购的利弊进行战略性分析,为我国企业并购提出相应的对策和建议,以期对其正确实施并购战略提供相应指导。

  【关键词】并购利弊建议

  一、引言

  企业并购包括企业的兼并与收购,企业并购活动对企业的生存发展起着重要作用。随着市场竞争的加剧,企业并购已成为发达国家企业集团扩张的主要途径。在我国,企业并购活动亦频繁上演。数据显示,2009年1月至8月间,我国并购案例供给197起。然而,我国企业并购上失败案例俯拾即是。从TCL收购汤姆逊的失败,到腾中收购悍马的失败等,都折射出了我国企业在并购问题的处理上尚未成熟。如何成功地实施并购,这就需要对企业并购进行利弊分析,了解企业并购中的注意事项,这对企业的生存发展具有重要的现实意义。

  二、企业并购利处分析

  作为世界白色家电第一品牌的海尔集团,自1988年至1996年,按照吃“休克鱼”的模式先后并购了15家亏损企业,克隆出15个“海尔”,不仅实现了以无形资产盘活有形资产为特点的资产重组,而且大大丰富了其产品,使海尔更加根深叶茂。从海尔的身上我们看到了并购给企业带来的机遇,可以从下面几方面具体来说:

  1.调节生产,优化资源配置,推动经济发展。

  2.有助于企业整合资源,提高规模经济效益。有助于企业以很快的速度扩大生产经营规模,确定或者巩固企业在行业中的优势地位有助于企业消化过剩的生产能力,降低生产成本有助于企业降低资金成本,改善财务结构,提升企业价值有助于实现并购双方在人才、技术、财务等方面的优势互补,增强研发能力,提高管理水平和效益有助于实现企业的战略目标,谋求并购战略价值等。

  3.实现多元化经营,分散企业风险。一个企业处在某一行业的时闽越长,其承受的风险压力越大。由于同业间竞争越发激烈,产品的存在周期越发缩短,替代产品的不断出现,企业必须关注新行业或相关行业的发展,机会成熟时,果断进行多角化经营。通过并购实行多角经营,一是可以分散投资风险;二是可以适应多样化消费需求,提高市场占有率;三是可以增强企业对景气变动所引起的风险的应变能力。

  4.通过并购打破壁垒,为进入新市场提供条件。20世纪90年代末,美国柯达公司通过收购我国厦门福达感光材料有限公司、汕头感光材料有限公司,组建柯达股份有限公司,通过收购无锡阿尔梅感光化学公司组建柯达股份有限公司,使柯达公司成功地进入了我国的感光材料生产领域。通过并购的方式进入新领域,不仅可以规避人才、市场、成本,市场等壁垒,而且可以低成本迅速进入目标市场,既降低了投资风险,同时也赢得了时间和机遇。因此,并购重组成为企业在寻求新领域或新地域扩展时,最常用的手段和最易接受的投资方式。

  5.通过企业并购增加企业的营业收入。获得诺贝尔经济学奖的史蒂格尔教授在研究中发现。世界大的500家企业全都是通过资产联营、兼并、收购、参股、控股等手段发展起来的。也就是说,并购已成为企业超常规发展的重要途径。并购的重要原因是因为整合后的企业可能会有更多的总营业收入,营业收入的增加主要来源于市场营销、战略优势和对市场控制力的增强等。首先,在市场营销上。并购后会改善以前效果欠佳的广告薄弱的分销网络和不平衡的产品系列等情况;其次,某些并购能获得技术和行业的战略优势。也能增加未来经营柔性;最后,企业并购能增大其市场力量,使之对市场的控制能力增强,通过减少竞争而增加实质上的垄断性质收入。

  6.通过企业并购提高企业的经营效率。第一,治理效率。邯钢用上市募集的资金收购冶金部舞阳钢铁公司,使舞钢5个月后实现扭亏为盈,治理水平及其生产设备利用效率有效提高。邯钢也因此扩大规模,增加产品品种,增强了抗风险能力,获得了经营协同效应。亚泰集团以承债方式收购长春双阳水泥集团,因而享受“挂账免息”政策,即一次性免去双阳历年所欠银行利息2. 47亿元,而贷款本金4.44亿元则可分6年偿还,在偿还期内免息,并且获得了10:8的高比例配股资格。该年亚泰集团净利润增长124. 760/0,每股收益达到0.66元。这一并购给亚泰带来了巨大的财务协同效应。第二,规模经济。企业间的并购重组是实现规模经济的重要途径。并购给企业带来的规模效应主要体现在以下两个方面:一方面,企业的生产规模效应。并购活动发生后,首先,并购双方可根据自身状况及企业的战略发展,对并购双方资产进整,达到最佳经营规模,降低生产成本;其次,并购可以在保持整体毳翼结构前提下,有效解决生产专业化问题,使各生产过程之间有机所从而产生规模经济效应。另一方面,企业的经营规模效应。企业通过并购,可针对不同市场进行专门的生产和服务,满足不同消费的需求;可集中足够的经费用于研究、设计、开发和生产工艺改进等方面,迅速地推出新产品。

  三、企业并购弊端分析

  并购与其他的企业战略一样,并不是只带来好处没有弊端的,其实并购存在不少弊端,具体如下面一些:当前,我国公司并购存在诸多问题。从法律角度看,就存在觏虾耥、不统一,缺乏戴指导赦翱题。冀购法律体系,对我国现代企业制度的完善具有重要的现实意义。但是在我国,由于企业改革的深入发展、产业结构、企业组织的调整力度等方面还存在许多问题,而且相关的法律法规还不完耆此企业并购发展缓慢。为迎合国内经济与世界经济的融合,我国立健全相关体系,确保企业并购在法制轨道上健康运行。同时加府宏观调控职能,制订相关的法律法规来规范并购过程中的企业行引导企业兼并行为真正市场化和规范化。

  企业并购完成后,可能并不会产生协同效应,并购双方资源实现共享互补,甚至会出现规模不经济,即营运风险。比如整个企:而可能会被并人企业拖累融资风险,企业并购往往需要大量资金果企业筹资不当,就会对企业资本结构和财务杠杆产生不利影响加企业财务风险反收购风险,如果企业并购演化成敌意收购,被方就会不惜代价设置障碍,从而增加企业收购成本,甚至有可能导致收购失败,安置被收购企业员工风险,在实施企业并购时,并购方往往会被要求安置被并购企业员丁,或者支付相关成本,如果并购方处理不当,往往会因此而背上沉重的包袱,增加其管理成本和经营成本资产不实风险,由于双方的信息不对称,有时并购方看好的被并购方的资产,在并购完成后有可能存在严重高估,甚至一文不值,从而给并购方造成很大的经济损失。

  四、并购启示

  任何一个国家,企业的并购总是受到政府政策的干涉,也需要政府的干涉。良好的政策环境对于成功的企业并购起着决定性的作用.府在企业并购活动中发挥作用是必要的,但越俎代庖是有害无茎誊任何的行为都应当遵循市场经济的发展规律,和企业的自身情况,:这一本质的行政手段的勉强撮合都是难以奏效的。作为企业战略的重要组成部分,并购并不是简单的企业间“企:买卖行为”,而是关系到企业今后长远发展和经济利益的大事。区如何解决并购后企业人员的重新安置问题,并购后新企业如何融,有企业,解决双方在利益上的冲突,都是亟待解决的问题。

  参考文献:

  [1]《企业并购理论研究评述》张维,齐安甜南开管理评论2002年第02期.

  [2]《企业成长与并购》朱丽南开经济研究2002年第03期一

  [3]《企业并购的博弈分析》王文举,周斌经济与管理研究2004年第01期.

  [4]《中国企业并购规制》唐绪兵经济管理2006 -11 - Ol.

  [5]《大并购- 30个世界著名企业并购经典案例》干春晖上海人民2006 - 07 - 01.

在线投稿