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高速公路建设融资途径探讨

时间:2016-09-13 09:29来源:未知 作者:360期刊网 点击:

  高速公路建设融资途径探讨

  丁映梅

  摘要:本文对当前我国高速公路建设融资渠道,存在的问题等情况作了简单介绍,提出了解决高速公路建设融资问题的对策建议。

  关键词:高速公路;融资途径;问题;对策

  随着我国经济社会飞速发展,高速公路建设取得了举世瞩目的成就。截至2015年末全国高速公路达12.3万公里,极大的改变了居民的出行条件。“十三五”时期,我们将进一步加大高速公路建设力度。作为西部欠发达地区的贵州,高速公路建设对改变贵州贫穷落后的面貌发挥着非常重要的作用,2015年12月31号,贵州成为西部第一全国第九个实现县县通高速的省份,高速公路通车里程达到5100公里。“十三五”时期,贵州将加大环贵州高速公路建设力度,增加和周边省份高速公路连接通道,庞大的资金需求成为制约高速公路建设的重要因素。本文就高速公路建设融资的主要渠道及新的途径等问题进行了探讨。

  一、高速公路建设融资的主要途径

  (一)银行贷款

  从1 9 9 8年我们国家推出了“贷款修路,收费还贷”的政策以来,银行贷款为我国高速公路建设立下了汗马功劳。作为经济社会发展相对落后的贵州,高速公路建设的主要资金来源就是银行贷款。近些年国家越来越重视基础设施建设,金融机构贷款利率大幅度下降,中长期贷款利率下降幅度均大于短期贷款利率下降幅度。这一举措为交通基础设施建设提供了越来越宽松的资金供给环境,对西部欠发达地区像贵州这样的省份的高速公路建设十分有利。

  (二)股票融资

  通过对高速公路的存量重组和股份化改造,在境内外上市直接融资。此方式的优势表现在以下几方面:融资量大,可把若干个单个资本联合起来,使之发挥出最大的投资效应,还做到了风险共担,大大减少了独家经营的风险;融资效率较高;有利于扩大自有资金的比例;无固定回报承诺、无还本压力、无偿债期限,股息支付方式较灵活;有利于树立良好的企业形象;通过股份化运作,能够使公路资产保值增值等。

  (三)经营权转让

  经营权转让主要指有偿转让收费公路的收费权。公路建成后,业主通过转让经营权,收回先期建设投资,从而避免了投资风险,加快资金周转率。投资购买方通过收取通行费的方式,在确定的转让期内收回投资并获取利润,达到资产增值的目的。同时也避免了建设期的投资周期成本发生,双方可达到互惠互利的目的。从已实施公路经营权有偿转让的实践来看,有一些成功的案例,如沪昆高速贵州段、遵赤高速等,转让后都取得了较好的经济效益。

  二、高速公路建设融资方面存在的主要问题

  (一)银行贷款困难比较多

  我国公路事业在使用国内银行贷款的过程存在的问题比较多。由于高速公路贷款额很大偿还贷款每年需要大量的还本付息资金,给财政造成很大的压力,但主要是还贷期限问题。总体上说,利率水平尚可为建设单位所接受,但由于公路的建设期较长,营运初期的交通量较低,交通量需要较长的时间方可达到较高水平,因此从开工建设的五六年时间内,全额偿还贷款的本金和利息是困难的。

  (二)股票融资也存在一些问题

  第一是股票发行对公司的财务要求的很严格,自有资金的比例以及最低收益率都有明确的要求,很多项目达不到要求,因此许多高速公路项目上市筹资在现阶段尚不现实。第二是发行股票的股份公司若想维护公司的公众形象以及能够从证券市场持续融资,则需要公司业绩能有与股本扩张趋势相匹配的成长性,要做到这点对一般公司来说是比较困难的。最后是高速公路项目从长期看收益稳定、风险小,但具有较长的投资回收期,在追求短期利益的投资者眼中,这些股票缺乏吸引力。

  (三)公路经营权的转让价格方面存在问题

  公路经营权的转让价格是转让活动中的核心问题之一,我国的一些收费公路项目与国内外的受让方谈判最终未能成交其中不能取得一致意见的主要问题就是转让价格,因此转让价格一定要公平合理这个问题也必须处理好。

  三、我国高速公路建设融资途径的改进

  (一)设立高速公路建设专项基金

  建议借鉴发达国家的经验,建立国家和省两级高速公路建设专项基金,并以法律手段固定和规范基金的运行和使用。要坚持以市场机制为导向,借鉴国外先进做法,通过开征车辆购置税、燃油税以及维修税、轮胎税等,建立起高速公路建设专项资金,为高速公路建设提供基本的资金保障。

  (二)加大财政性资金投入力度

  加大财政性资金投入主要是各级政府要确保项目资本金的足额投入。各级政府应按照财力与事权相匹配的原则,严格执行项目资本金制度,采取措施实现承诺并投入规模资金。

  (三)完善BOT融资模式

  BOT是英文build-operate-transfer的缩写,即建设一经营一转让的缩写,主要用于大型基础设施建设。它是政府同项目公司签定特许合同,由项目公司融资、设计、建设项目;项目公司在协议期内拥有营运、维护该设施、通过收取使用费或服务费收回投资并取得合理利润的权利,特许期满后将该项目无偿转让给当地政府。BOT方式为我们从国际金融市场引进大量资本用于国内基础设施建设提供了有效的途径,它的优势在于公路的建设和资金完全由外方负责,但我国现行法律与BOT方式的运作要求还存在着很多问题。需要国家尽快完善有关BOT的立法,为贵州等地吸引外资,建设高速公路做好法律保障。

  (四)充分利用外资

  利用外资的融资方式包括国际金融组织及外国政策性贷款、合资、项目融资、H股、B股等。国际金融组织贷款主要指从世界银行、亚洲开发银行、国际开发协会等组织获得的贷款,必须指出的是这些组织提供的贷款最高只能承担建设项目所需资金的50%,也就是要求借贷方要有相应的配套资金。国际金融组织的贷款最大优势在于提供的资金量大,还款期限长,借款利息等成本较低,特别符合高速公路等基础设施的建设需要,我们国家今申请到大量的国际资金用于诸如京津塘、济青、广东的佛开、京珠北等地的高速公路建设项,贵州等西部落后省份,可以充分创造条件,利用外资,促进高速公路的建设。

  (丁映梅:贵州高速公路集团有限公司。)

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